Il existe différentes façons dont les entreprises rentables peuvent retourner de l’argent à leurs actionnaires, dont les plus courantes sont les paiements de dividendes. Un autre moyen est le rachat d’actions (ou rachat d’actions), dans lequel une entreprise réacquète ses propres actions.
L’article suivant examinera les tenants et aboutissants d’un rachat d’actions, pourquoi une entreprise pourrait choisir de le faire et comment cela profite aux investisseurs.
Qu’est-ce qu’un rachat d’actions?
Un rachat d’actions (également connu sous le nom de rachat d’actions) est un processus par lequel une entreprise rachète ses actions sur le marché, réduisant ainsi le nombre d’actions en circulation. Parce qu’il y a moins d’actions sur le marché, la valeur de chaque action augmente, ce qui augmente la participation de chaque investisseur dans l’entreprise.
Tout comme un dividende, un rachat d’actions est un moyen de rembourser le capital à l’actionnaire. Un dividende est essentiellement un bonus en espèces égal à un pourcentage de la valeur totale des actions d’un investisseur; toutefois, un rachat d’actions obligera l’investisseur à céder des actions à la société pour recevoir de l’argent. Ces actions sont ensuite retirées de la circulation et retirées du marché.
Comment fonctionnent les rachats d’actions ?
En termes simples: les rachats d’actions améliorent les ratios financiers d’une entreprise (utilisés par les investisseurs pour déterminer la valeur d’une entreprise). En rachetant ses actions, la société diminue ses actions en circulation sur le marché, sans réellement augmenter ses bénéfices. Ce qui lui permet d’augmenter ses indicateurs, dont le plus important est le BPA (bénéfice par action).).
Le BPA divise le bénéfice total d’une entreprise par les actions en circulation, moins il y a d’actions bien sûr, plus le bénéfice par action est élevé – un nombre plus élevé indique une situation financière plus robuste.
Exemple: Imaginons qu’une entreprise ait 100 000 actions en circulation, à 50 dollars par action pour une dépense totale en espèces de 5 millions de dollars. Aux yeux de la direction, cela n’exprime pas la valeur réelle de l’entreprise et ils décident d’initier un rachat pour augmenter le prix de l’action. Ils utilisent 1 million de dollars de liquidités provenant des bénéfices nets pour acheter 20 000 actions à la valeur marchande. Cela réduit le total des actions en circulation à 80 000. Chaque action représente maintenant une participation de 0,00125 % (au lieu de 0,001 % de participation à 100 000 actions), ce qui représente une augmentation de 20 % de la valeur totale par action..
Pourquoi une entreprise rachèterait-elle ses propres actions?
- En théorie, une entreprise avec des liquidités accumulées poursuivra les rachats d’actions parce qu’elle offre le meilleur rendement potentiel pour les actionnaires. Étant donné que le marché est tiré par l’offre et la demande, s’il y a moins d’actions disponibles, la demande, c’est-à-dire le prix, devrait augmenter. Cela, bien sûr, seulement si la décision de l’entreprise est perçue comme avisée et dans son propre intérêt par le marché plutôt que comme une stratégie visant à augmenter ses ratios financiers.
- En outre, la direction peut avoir l’impression que les actions de l’entreprise sont sous-évaluées, ce qui en fait un bon investissement puisqu’un rachat est souvent perçu comme une expression de confiance par l’entreprise.
- De plus, l’entreprise peut vouloir contrebalancer la dilution causée par les généreux régimes d’options d’achat d’actions des employés (ESOP). Étant donné que les entreprises se retrouvent souvent dans un marché du travail très concurrentiel, une alternative pour offrir des options d’achat d’actions peut être très efficace pour recruter et retenir des employés compétents. Cependant, au fil du temps, au fur et à mesure que ces options seront appliquées, le nombre total d’actions en circulation augmentera, diluant les actionnaires existants.
- Pour certains géants de l’entreprise, un rachat d’actions est un moyen efficace de réduire les bénéfices imposables, par conséquent les impôts à payer. Être très rentable, c’est bien, mais cela permet aussi de capter trop de valeur par l’impôt sur les sociétés. Qui plus est, conserver une telle réserve de trésorerie peut avoir un coût élevé. Pour des entreprises comme Apple avec une valeur marchande de 3 000 milliards de dollars, la baisse du rendement du dividende et l’augmentation du budget de récupération des actions peuvent générer d’énormes rendements.
D’autres utilisations du capital excédentaire comprennent:
- Verser des dividendes en espèces aux actionnaires;
- Réinvestir dans l’entreprise pour développer ses activités commerciales, par exemple en achetant de nouveaux équipements ou biens; investir dans la recherche;
- Acquisition d’une autre entreprise ou unité d’affaires.
Comment faire un rachat ?
Il y a deux façons pour les entreprises de procéder à un rachat : une offre publique d’achat ou par le biais du marché libre.
- Offre publique d’achat – un appel public à tous les actionnaires pour qu’ils offrent leurs actions à la vente à une fourchette de prix spécifique pendant une période donnée. Souvent fixé à un prix par action plus élevé que le cours actuel de l’action de la société pour encourager la vente.
- Marché ouvert – achat d’actions à la valeur du marché sur le marché libre, bien que les prix puissent souvent monter en flèche après l’annonce, car cela est considéré comme un indicateur positif.
En quoi le rachat d’actions est-il bénéfique pour les investisseurs ?
Contrairement aux dividendes en espèces, les rachats d’actions n’offrent pas d’avantage immédiat et direct aux actionnaires. Cependant, les investisseurs bénéficient du rachat d’actions d’une entreprise, car l’objectif / le résultat est généralement d’augmenter la valeur des actions de la société. Moins il y a d’actions qui circulent sur le marché, plus une action vaut.
En outre, les actionnaires paient de l’impôt sur le revenu sur les dividendes en actions, les rachats d’actions, en revanche, sont imposés à un taux d’imposition des gains en capital inférieur. En tant que tels, les actionnaires ne doivent pas d’impôt sur les gains en capital résultant de rachats d’actions jusqu’à ce qu’ils réalisent ces gains, c’est-à-dire lorsqu’ils vendent les actions. Si l’investisseur de l’action conserve ces actions, il peut éviter de payer des impôts sur les gains pendant des années ou des décennies.
Pourtant, l’utilisation de cet outil n’est pas sans risques. Parfois, une simple annonce du plan d’une entreprise de racheter ses actions fait monter en flèche le cours de l’action. D’autres fois, cependant, un changement dans le marché lorsque la société rachète ses actions peut compromettre la valeur de l’action.
Dans l’ensemble, cependant, un programme de rachat d’actions améliorera probablement le prix de l’action au fil du temps. Non seulement en raison de la réduction de la réserve des actions, mais aussi parce qu’elle augmente certaines des mesures que les investisseurs utilisent pour évaluer une entreprise.
Inconvénients des rachats d’actions
Il y a des critiques valables sur le fait que les entreprises rachètent souvent leurs actions après une période de grand succès financier, généralement à une époque de valorisation élevée. Une entreprise dans cette situation pourrait finir par acheter ses actions à un sommet de prix, se contenter de moins d’actions pour son argent et laisser moins dans la réserve lorsque les affaires ralentissent.
Les investisseurs doivent également se méfier si le rachat semble être motivé par le désir du conseil d’administration de manipuler les mesures de valorisation.
De plus, certaines entreprises emprunteront de l’argent pour financer un rachat d’actions, et un rachat d’actions basé sur la dette peut influencer négativement les flux de trésorerie d’une entreprise. En effet, plus de la moitié des rachats sont financés par la dette.
Les paiements d’actions profitent-ils à l’économie?
Même si l’impact principal d’un rachat d’actions est d’augmenter la valeur de ces actions, il y a de nombreux avantages pour l’économie dans son ensemble. Les données montrent que plus de la moitié (56%) des citoyens américains possèdent maintenant des actions à une certaine capacité, que ce soit via des retraites, 401ks ou des comptes d’investissement, qui bénéficient tous à la fois de dividendes et de cours boursiers plus élevés.
De plus, l’argent retourné aux actionnaires par le biais de dividendes ou de rachats d’actions ne disparaît pas seulement de l’économie. Au contraire, il trouve souvent son chemin vers la croissance de nouvelles entreprises ou est utilisé pour financer des technologies émergentes.
En conclusion
Dans l’ensemble, un rachat d’actions augmentera toujours la valeur des actions de l’entreprise et sera donc bénéfique pour les actionnaires. Cependant, en tant qu’investisseur, il est important de comprendre les motifs d’un tel mouvement, afin que la valeur réelle de l’entreprise puisse être déterminée.
Foire aux questions sur le rachat d’actions
Qu’est-ce qu’un rachat d’actions?
Un rachat d’actions (ou rachat d’actions) se produit lorsqu’une entreprise rachète ses propres actions, souvent sur le marché libre à la valeur du marché. Tout comme les dividendes, un rachat d’actions est un moyen de restituer le capital à l’actionnaire. Sa principale motivation est de réduire les parts de l’entreprise sur le marché.
Pourquoi une entreprise rachèterait-elle ses propres actions?
Le rachat d’actions améliore considérablement les ratios financiers, en particulier le BPA (bénéfice par action), que les investisseurs utilisent pour estimer la valeur de l’entreprise. De plus, la décision d’une entreprise de racheter ses propres actions réduit le nombre d’actions en circulation, ce qui augmente le cours de l’action.
En quoi le rachat d’actions est-il bénéfique pour les investisseurs ?
La réduction du nombre d’actions négociées sur le marché libre augmente le prix des actions, laissant les actionnaires restants avec une part plus importante de la société. Par conséquent, augmenter les bénéfices sur les actions qu’ils possèdent.
Quels sont les inconvénients des rachats d’actions ?
Un rachat d’actions suivra souvent une période de succès, ce qui signifie que la société devra acheter ses propres actions à une valorisation plus élevée. Pour les investisseurs, cependant, il peut être difficile de déterminer si la décision d’une entreprise de racheter des actions est judicieuse ou motivée par la manipulation de paramètres financiers et donc finalement trompeuse.