La rentabilité d’un fonds d’investissement dépend dans une large mesure de l’expérience du gestionnaire dans la sélection des actifs qui composent le portefeuille. Mais il y a un autre facteur qui influence également le résultat final : les commissions.
Par conséquent, il est important que vous sachiez quels types de frais vous pouvez appliquer et dans quelle fourchette il serait raisonnable pour eux de déménager. Plus ils sont bas, plus vos actions vaudront.
Ce facteur peut être particulièrement pertinent dans les fonds qui offrent des rendements très modestes, tels que les titres à revenu fixe monétaire ou à court terme.
Les frais doivent toujours être inclus dans le prospectus du fonds, où vous pouvez les consulter quand vous le souhaitez. Cette brochure est disponible à la fois chez l’opérateur lui-même et dans l’entité où vous l’avez achetée, ainsi que sur le site de la CNMV.
Frais implicites
Les principaux frais d’un fonds sont ceux liés à ses opérations. Ils sont appelés frais implicites, car ils sont déduits quotidiennement de la valeur liquidative. Elles seraient les suivantes :
Frais de gestion : il s’agit de ceux facturés par le gestionnaire à titre de rémunération de ses services. Elle devrait être conforme à la difficulté de gestion de ce produit. Par conséquent, les frais d’un fonds indiciel, qui ne fait que suivre la composition d’un indice, devraient être inférieurs à ceux d’un fonds géré activement, où le gestionnaire doit être conscient de l’évolution du marché, analyser le potentiel de chaque titre et sélectionner ceux qui peuvent battre l’indice.
Il en va de même pour les titres à revenu fixe. La commission d’un fonds monétaire, qui n’investit que dans les pensions et la dette à très court terme, devrait être réduite, tandis que la gestion d’un fonds obligataire mondial implique beaucoup plus d’efforts (elle apporte également plus de valeur ajoutée) et, par conséquent, devrait être plus élevée.
Gardez à l’esprit qu’il existe des fonds qui sont ostensiblement gérés activement, mais qui, en réalité, ne s’écartent pas trop de ce que fait l’indice. Dans de tels cas, il est raisonnable que les frais de gestion ne soient pas élevés.
Les fonds calculent généralement les frais de gestion en fonction des actifs sous gestion. Mais ils peuvent également le calculer en fonction des rendements obtenus (auquel cas on l’appellerait une commission de succès) ou combiner les deux méthodes de calcul. Dans les trois scénarios, il existe des maximums légaux.
La commission réussie est généralement liée aux hedge funds et a ses avantages et ses inconvénients, que vous trouverez tout au long de cet article.
Frais de dépôt et de garde : c’est ce que le fonds doit payer à l’entité dépositaire, qui est responsable de la garde et de la garde des titres dans lesquels il investit. Il est généralement très petit (légalement, il ne peut pas dépasser 0,2% des actifs).
Une façon de savoir si les frais facturés par un fonds sont disproportionnés est d’analyser quels autres produits de la même catégorie ils facturent. À titre d’exemple, nous vous laissons les frais moyens facturés par les fonds espagnols, selon le journal Expansión:
En plus de ces frais, gardez à l’esprit qu’il y a d’autres dépenses qui ont également un impact sur la rentabilité finale. Un fait pertinent est le ratio des dépenses totales ou TER, qui est exprimé en pourcentage des fonds propres du fonds. Le ratio des dépenses totales comprend les frais de gestion et déposerait davantage de services externes et d’autres dépenses d’exploitation.
Autres commissions
D’autre part, il existe des frais qui ne sont pas implicites (ils ne sont pas automatiquement soustraits de la valeur liquidative du fonds), mais qui sont explicites, c’est-à-dire qu’ils sont supportés directement par le participant :
Frais de conversion : C’est celui qui s’applique en cas de changement entre les classes d’actions.
Frais de souscription/rachat : Il s’agit de ceux facturés par le fonds pour l’achat ou la vente d’actions. Il est appliqué au montant souscrit/remboursé par le participant et peut être en faveur du gestionnaire ou du fonds lui-même (dans ce cas, il est appelé escompte en faveur du fonds).
Habituellement, les deux sont à 0%, mais certains fonds tentent de pénaliser l’entrée ou la sortie des participants pour diverses raisons (liées à la stratégie d’investissement du fonds lui-même) et peuvent augmenter ces frais jusqu’à 5%. Par exemple, un fonds qui investit dans des obligations dans le but de les maintenir jusqu’à l’échéance et de lever des intérêts (stratégie buy & hold) pénalisera les sorties dans un certain laps de temps (celui de l’échéance des obligations), car ils l’obligeraient à vendre les titres au mauvais moment. Il en va de même pour d’autres catégories, telles que les fonds garantis ou les fonds de philosophie de valeur.
D’autre part, il y a des fonds qui incluent dans la brochure des frais d’abonnement… mais dans la grande majorité des cas, ils ne le facturent pas. Les fonds collectent la commission dans la brochure au cas où à l’avenir ils auraient besoin de la collecter. Quelque chose qui pourrait arriver, par exemple, si les actifs du fonds atteignent un certain volume et que le gestionnaire doit limiter les intrants (un volume trop important peut être très complexe à gérer). Pour sortir du doute, il est conseillé de contacter l’opérateur pour savoir si les frais d’abonnement sont applicables à l’heure actuelle.
Enfin, rappelez-vous qu’un fonds d’investissement peut facturer des frais différents selon les différentes catégories d’actions qu’il émet. Les cours avec des commissions moins chères sont généralement disponibles pour les participants qui sont prêts à investir plus d’argent, bien que cela puisse également dépendre d’autres critères, tels que les politiques de marketing et la devise nominale.
