La société de prêt cryptographique Celsius Network a interrompu les retraits et les transferts, au milieu d’une crise de liquidité apparente, tandis que le prix du Bitcoin a chuté aux niveaux d’avant la pandémie.
Celsius, qui promet des rendements élevés sur les dépôts des clients, semble être la dernière société de cryptographie à plier dans des conditions financières restrictives.
Il arrive juste un mois après l’effondrement du réseau de stablecoins Terre-Lune.
Celsius fonctionne comme une banque non réglementée, attirant des clients avec des taux incroyablement élevés pour les dépôts de crypto-monnaie, puis prêtant ces dépôts à d’autres clients. Celsius affirme que ses prêts sont garantis en Bitcoin (bien que tous ne le soient pas), et il n’y a aucune garantie qu’il puisse payer les clients en cas de ruée vers les retraits, d’autant plus que le prix du Bitcoin a chuté de 40% au cours de la dernière année.
Le cofondateur et PDG de la société, Alex Mashinsky, a passé des années à poursuivre en justice les critiques pour avoir répandu « FUD » – ou « peur, incertitude et doute » – sur la liquidité de Celsius Network.
« Mike, connaissez-vous ne serait-ce qu’une seule personne qui a du mal à se retirer de Celsius ? », a demandé Mashinsky au capital-risqueur Mike Dudas sur Twitter le 11 juin.
Le lendemain, le 12 juin, Celsius a cessé d’échantillonner, invoquant des « conditions de marché extrêmes ». Le CEL, une monnaie émise par Celsius, a chuté de 32% depuis lors.
Qu’est-ce que Celsius Network?
Celsius Network est une grande société de crypto-monnaie financée par capital-risque, qui a été évaluée à 4,1 milliards de dollars après son dernier cycle de financement de série B en novembre 2021, selon PitchBook. Depuis novembre, cependant, le marché total de la cryptographie a perdu plus de 60% de sa valeur, perdant 1,6 billion de dollars de capitalisation boursière, selon CoinMarketCap.
Celsius offre à ses clients un rendement annuel de 17% sur les dépôts, une proposition choquante par rapport aux banques traditionnelles qui, en moyenne aux États-Unis, offrent actuellement un rendement annuel de 0,07% pour les comptes d’épargne, selon la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Les prêteurs de crypto-monnaie comme Celsius ne sont pas réglementés comme les banques traditionnelles et n’ont pas de protections de base comme l’assurance-dépôts, qui a été un élément de base de la réglementation bancaire américaine depuis la fondation de la FDIC en 1933 après la Grande Dépression.
« L’industrie de la crypto-monnaie apprend encore et encore toutes les vieilles leçons de la finance traditionnelle », a déclaré Todd Phillips, un ancien avocat de la FDIC qui est maintenant directeur de la réglementation financière et de la gouvernance d’entreprise au Center for American Progress, un groupe de réflexion libéral. beaucoup de dégâts ici et les pertes auraient pu être évités. »
Réglementation des prêteurs de crypto-monnaie
Celsius n’est que le dernier d’une série d’échecs de prêt de crypto-monnaie, et il est clair que ces entreprises ont besoin de réglementations de base pour protéger leurs clients.
En 2020, le prêteur de crypto-monnaie Cred a fait faillite après avoir contracté de mauvais prêts. Le stablecoin TerraUSD et sa pièce sœur Luna se sont effondrés en mai 2022 après que les clients ont effectué des retraits massifs sur le protocole d’ancrage, qui offrait également des rendements de 20% aux clients.
Mais le plus grand présage des luttes de Celsius est sa concurrence la plus proche. BlockFi, un prêteur de crypto-monnaie populaire qui annonçait des rendements annuels de 9%, s’est contenté de 100 millions de dollars auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en février 2022 et a promis d’enregistrer son produit de compte d’intérêt en tant que titre.1Dans un communiqué, le directeur de l’application de la loi de la SEC, Gurbir Grewal, a averti ses collègues de BlockFi de « prendre note immédiatement ».
Les créanciers de crypto-monnaie pourraient fonctionner comme des banques, mais leurs prêts peuvent également être considérés comme des titres en vertu de la loi fédérale s’ils réussissent le test Howey, une colonne en quatre parties dans une affaire de la Cour suprême de 1946, a déclaré Lee Reiners, directeur exécutif du Global Financial Markets Center à la faculté de droit de l’Université Duke. Pour être qualifié de « contrat d’investissement » en vertu de la loi fédérale, un produit financier exigerait (1) un « investissement d’argent » dans (2) une « coentreprise » avec (3) une « attente raisonnable de profit » qui (4) résulte des « efforts d’autrui ».
L’échange de crypto-monnaie populaire Coinbase a cessé son produit de prêt cryptographique prévu en 2021 à la suite de menaces juridiques de la SEC. De même, Celsius a reçu des lettres de cessation et d’abstention de quatre États américains – Texas, New Jersey, Alabama et Kentucky – qui prétendent être des titres non enregistrés. Jusqu’à présent, il n’y a pas eu d’action fédérale contre Celsius, mais cela pourrait arriver bientôt.
« J’imagine que certaines des assignations à comparaître de la SEC viendront si elles ne sont pas déjà arrivées », a déclaré Lee Reiners, directeur exécutif du Global Financial Markets Center de la faculté de droit de l’Université Duke. « Je m’attends à ce que des mesures d’application soient prises non seulement par la SEC, mais aussi par les régulateurs des valeurs mobilières du gouvernement. »
« Celsius va être inondé d’assignations à comparaître et de mesures d’application », a-t-il ajouté. « Ce n’est que la première étape de cette histoire. »
Celsius nuit au marché plus large de la crypto-monnaie
La décision de Celsius se répercute sur l’ensemble du marché en difficulté de la crypto-monnaie. Le 13 juin, l’échange de crypto-monnaie Binance a interrompu les retraits de bitcoins à la suite des nouvelles de The Celsius, et les prix du Bitcoin et de l’Ether ont chuté de 11% et 13%, respectivement, le dernier jour au milieu d’une liquidation à l’échelle de l’industrie. L’effondrement des crypto-monnaies est probablement lié à celui du marché boursier traditionnel, car le S & P 500 a ouvert en territoire de marché baissier le 13 juin. Alors que BlockFi a annoncé qu’elle licencierait 20% de son personnel le 13 juin, la société rivale Nexo a proposé d’acheter Celsius.
« Nous sommes dans un hiver crypto », a déclaré Phillips. « Sans réglementation, les entreprises ont tendance à n’avoir que des prédictions optimistes pour l’avenir et s’attendent simplement à ce que la valeur des actifs continue d’augmenter. Les règlements aident à s’assurer qu’ils planifient l’avenir lorsque la valeur des actifs baisse. Étant donné que beaucoup de ces choses n’ont pas été réglementées, je prédis que nous verrons beaucoup plus d’explosions. »
Reiners a paraphrasé Warren Buffet : « Quand la marée descend, vous voyez qui nage nu. »