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Le raffermissement du dollar et l’évolution des taux
Les récentes élections présidentielles aux États-Unis ont eu un impact immédiat et significatif sur les marchés mondiaux. Le dollar américain s’est nettement raffermi, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne depuis plus de deux ans. Ce mouvement a également affecté les taux des obligations d’État, les rendements des bons du Trésor à 30 ans ayant augmenté d’environ 20 points de base, clôturant à près de 4,50 %.
Ces changements ont été alimentés par les anticipations d’un nouveau scénario politique susceptible d’entraîner une augmentation du déficit et une détérioration des finances publiques
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Intensification de la courbe des taux d’intérêt : qu’est-ce que cela signifie ?
L’un des principaux thèmes apparus sur le marché obligataire post-électoral est le phénomène connu sous le nom de « raidissement » de la courbe des taux.
Ce phénomène se produit lorsque les rendements à long terme augmentent plus rapidement que les rendements à court terme. Les anticipations d’une augmentation du déficit budgétaire, ainsi que la pression de l’offre sur la partie la plus longue de la courbe, ont incité les investisseurs à demander une prime de terme plus élevée. De plus, l’action de la Réserve fédérale, qui continue de réduire son bilan, contribue à ce scénario en accentuant la courbe des taux
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Stratégies d’investissement dans le contexte actuel
Dans cet environnement de marché, les investisseurs sont invités à revoir leurs stratégies. De nombreux portefeuilles ont été gérés avec un niveau de risque extrêmement faible, en maintenant une position de trésorerie permettant de tirer parti de tout mouvement de volatilité. À l’heure actuelle, il est utile de maintenir une approche qui exploite l’accentuation de la courbe américaine, en accordant une attention particulière à la tranche des 5 à 30 ans. Des opportunités se présentent au milieu de la courbe, entre 5 et 7 ans, en particulier dans les titres d’émetteurs solides qui offrent des rendements nettement supérieurs
à ceux des titres européens similaires.
Risques et opportunités sur le marché boursier
Il est essentiel de prendre en compte les risques associés à ce scénario. Une hausse rapide des taux à long terme pourrait entraîner une correction significative des actifs risqués, en particulier sur le marché boursier européen, qui est plus sensible aux taux à long terme. Après une forte reprise, les valorisations se situent dans le haut de la fourchette, dans un contexte de ralentissement économique et de risque géopolitique. Les investisseurs doivent donc faire preuve de prudence et envisager de mettre en œuvre des stratégies de protection pour atténuer les risques de volatilité
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