Les sociétés de redevances et de streaming existaient dans l’industrie pétrolière et gazière depuis des décennies avant leur introduction dans l’industrie aurifère.
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L’histoire des redevances et du streaming
Les redevances ont une base historique très ancienne. À l’origine, il s’agissait de paiements versés à la monarchie britannique en échange du droit des mineurs d’exploiter des mines d’or et d’argent sur des terres appartenant à la couronne.
Aujourd’hui, de tels accords existent toujours sous la forme d’accords entre les gouvernements et l’industrie qui obligent les opérateurs miniers à payer une partie des revenus provenant
des ressources générées sur les terres publiques.
Les sociétés de redevances peuvent également utiliser un modèle de streaming. Dans ce cas, les sociétés de redevances acceptent généralement de financer l’exploration ou le développement d’un actif en échange d’un pourcentage du produit du dépôt si celui-ci commence à produire
.
De même, une entreprise utilisant un modèle de streaming peut conclure un accord avec une société d’actifs pour une part du métal produit à partir d’un gisement en échange d’un investissement. Dans le cas des flux de métaux précieux, une société de streaming pourrait conclure un accord avec une exploitation minière de métaux de base pour recevoir une certaine quantité de métaux précieux dérivés tels que l’or ou l’argent à un prix convenu
.
L’histoire de la redevance et des actions en streaming
La première redevance dans le secteur aurifère a été un accord par lequel Franco-Nevada a investi 2 millions de dollars américains dans la petite mine Goldstrike de Western States Minerals en 1986 pour une part de 4 % des recettes perçues de la mine.
Les meilleures sociétés de streaming et de royalties sur l’or
Franco-Nevada (TSX : FNV, NYSE : FNV)
Capitalisation boursière : 27,83 milliards de dollars américains
Pionnier de l’industrie des redevances aurifères, Franco-Nevada a établi une norme élevée. L’itération actuelle de la société a été dérivée de Newmont lors de l’une des plus importantes introductions en bourse de
2007.
Wheaton Precious Metals (TSX : WPM, NYSE : WPM)
Capitalisation boursière : 24,91 milliards de dollars canadiens
Wheaton a été fondée en 2004 sous le nom de Silver Wheaton dans le but de diffuser de l’argent en streaming. Goldcorp détenait une participation majoritaire, mais a commencé à la réduire en 2006 et, en 2008, elle s’était complètement désinvestie. À cette époque, Silver Wheaton avait commencé à se diversifier dans d’autres
métaux précieux.
Redevances aurifères d’Osisko (TSX : OR, NYSE : OR)
Capitalisation boursière : 3,45 milliards de dollars canadiens
Osisko Gold Royalties a été créée en 2014 dans le cadre d’un accord de scission entre Osisko Mining, Yamana Gold et Agnico Eagle Mines. L’accord a été conclu dans le but d’empêcher une prise de contrôle hostile d’Osisko Mining et de sa mine d’or Malartic
par Goldcorp.
Les sociétés de redevances sur les métaux précieux peuvent constituer un ajout stable à un portefeuille d’investissement, car elles peuvent offrir une exposition à l’or et à l’argent sans les risques associés à l’investissement dans des activités minières ou d’exploration.
Cependant, comme en témoigne l’expérience de Franco-Nevada et de First Quantum, ils peuvent toujours être influencés par la politique locale et les interruptions minières. Les grands acteurs du secteur peuvent surmonter la tempête de manière adéquate grâce à des portefeuilles très diversifiés et à des poches bien garnies que les petites entreprises émergentes ne possèdent pas
.
Alors que les sociétés de redevances se présentent comme un investissement sûr, il appartient à l’investisseur de faire ses recherches dans un secteur de plus en plus saturé.
