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Introduction au dialogue entre les conseils d’administration et les actionnaires
Ces dernières années, la gouvernance d’entreprise a connu une évolution significative, privilégiant désormais un dialogue constructif entre les conseils d’administration et les actionnaires. Ce changement a été promu par Assogestioni, l’association italienne de l’épargne gérée, qui a récemment présenté un livre fondamental sur le sujet. Le volume, édité par les professeurs Luca Enriques et Giovanni Strampelli, analyse les meilleures pratiques et politiques nécessaires pour promouvoir un dialogue fructueux entre les parties concernées
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Le rôle des investisseurs institutionnels
Selon le professeur Oliver Hart, lauréat du prix Nobel d’économie, la plupart des investissements dans les sociétés cotées sont réalisés par l’intermédiaire d’investisseurs institutionnels. Traditionnellement, ces investisseurs ont cherché à maximiser la valeur actionnariale, connue sous le nom de maximisation de la valeur actionnariale (SVM). Hart souligne toutefois qu’il est essentiel de prendre également en compte les préférences extra-financières des investisseurs.
Pour atteindre cet objectif, elle propose deux stratégies : le transfert des voix aux investisseurs finaux ou la mise en place d’assemblées d’actionnaires pour guider les investisseurs institutionnels dans leur
vote.
Maximisation du bien-être des actionnaires
Hart suggère de remplacer SVM par la maximisation du bien-être des actionnaires (SWM), qui prend en compte les besoins et les préférences des actionnaires au-delà du simple profit. Cette approche vise à créer un environnement dans lequel les entreprises peuvent prospérer de manière durable, en répondant aux attentes des investisseurs et en contribuant au bien-être de la société dans son ensemble. Carlo Trabattoni, président d’Assogestioni, a souligné que le vote de liste peut représenter une troisième façon efficace de promouvoir SWM, en soulignant l’importance d’un dialogue ouvert et transparent entre les entreprises et leurs actionnaires
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L’avenir de la gouvernance d’entreprise en Italie
En Italie, l’importance du dialogue entre les investisseurs et les entreprises est de plus en plus prise de conscience. Fabio Galli, directeur général d’Assogestioni, a déclaré que le volume présenté représente une étape fondamentale vers une culture de gestion plus solide. La collaboration entre des universitaires et des experts mondiaux a conduit à la création d’un ouvrage qui analyse non seulement les défis actuels, mais propose également des solutions pratiques pour améliorer la gouvernance d’entreprise. L’influence croissante des investisseurs institutionnels nécessite une approche plus collaborative, dans le cadre de laquelle les entreprises non seulement informent les actionnaires, mais les impliquent activement
dans le processus de prise de décision.
