Dans sa longue guerre contre les crypto-monnaies, la SEC a porté un autre coup. Cette fois, c’est au tour de Kraken de prendre le coup, le régulateur américain accusant la société mère de la bourse (Payward) la semaine dernière de ne pas avoir enregistré l’offre et la vente de titres.
« Mais quels titres ? » pourrait demander un observateur occasionnel. Eh bien, dans ce cas, c’est le programme de jalonnement en tant que service de Kraken – son service de piquetage des crypto-monnaies des utilisateurs en leur nom – qui est entré en collision avec l’œil hyper-vigilant du régulateur. Et au lieu d’être entraîné dans une longue bataille juridique avec le régulateur (tout comme Ripple l’a fait), Kraken a choisi de régler rapidement avec la SEC pour un montant de 30 millions de dollars, tout en acceptant de mettre fin à tous les services de jalonnement pour ses clients basés aux États-Unis avec effet immédiat.
C’est sans aucun doute une grande perte pour Kraken et ses clients américains, mais cet article expliquera également comment cette brève affaire affecte l’industrie plus large de la crypto-monnaie aux États-Unis et au-delà. Et bien qu’il puisse sembler que l’action de la SEC ici pourrait signifier la fin du pari cryptographique aux États-Unis, il est déjà clair que l’industrie ne laissera pas cela se produire sans une lutte majeure.
La SEC accuse Kraken d’offrir des titres non enregistrés, Kraken met fin au piquetage de crypto-monnaie
Il n’y avait rien de spécial à propos du service de jalonnement cryptographique de Kraken, qui permet aux utilisateurs de gagner un retour (c’est-à-dire des paiements d’intérêts) en pointant / bloquant leurs crypto-monnaies de preuve d’enjeu. Plusieurs autres bourses et plates-formes aux États-Unis et ailleurs offrent un service similaire, mais pour une raison quelconque – que la SEC n’a pas partagée – le régulateur a choisi Kraken pour sa première action coercitive sur ce service.
L’important ici est que pour la SEC, offrir un service de jalonnement cryptographique constitue un « contrat d’investissement », en grande partie parce que ce service offre également un retour aux utilisateurs.
Comme l’a expliqué le président de la SEC, Gary Gensler, dans le communiqué de presse, « Qu’il s’agisse de jalonnement en tant que service, de prêt ou d’autres moyens, les courtiers en cryptographie, lorsqu’ils offrent des contrats d’investissement en échange de jetons d’investisseur, doivent fournir les informations et les garanties appropriées requises par nos lois sur les valeurs mobilières. »
Gensler a réitéré ces remarques dans une interview accordée à Squawk Box de CNBC, ajoutant que l’élément de risque impliqué dans le jalonnement de crypto-monnaie renforce également l’opinion de la SEC selon laquelle Kraken avait vendu des titres non enregistrés.
Et comme indiqué ci-dessus, Kraken a répondu à l’affirmation de soi de la SEC en fermant son service de jalonnement cryptographique aux clients américains. Il a noté dans un blog officiel que cette fermeture signifie plusieurs choses pour les clients sur le plan pratique:
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Les clients basés aux États-Unis ne pourront plus parier des crypto-monnaies sur Kraken.
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Les crypto-monnaies précédemment misées seront automatiquement cochées au nom des clients. Ces crypto-monnaies seront automatiquement retournées dans le portefeuille au comptant régulier des clients et ne rapporteront plus aucun retour de mise.
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Tous les paris Ethereum seront démisés après la mise à jour de Shanghai, qui est attendue vers la seconde moitié de l’année. Staked ETH continuera à gagner des récompenses jusque-là.
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Enfin, Kraken prorata les récompenses finales jusqu’au 9 février. Cela signifie que les clients recevront un pourcentage de ce qu’ils auraient gagné s’ils avaient pu conserver leur crypto-monnaie misée pendant toute la période de mise (mensuelle).
Il convient également d’ajouter que le jalonnement pour les clients non américains n’est absolument pas affecté par ce changement. Ainsi, que vous soyez situé au Canada, en Australie, au Royaume-Uni, en Europe ou ailleurs, votre crypto-monnaie mise restera mise et vous pourrez continuer à parier de nouveaux jetons de preuve d’enjeu.
Les jetons de jalonnement répondent en tombant, l’industrie reste rebelle
Inutile de dire que le marché des crypto-monnaies a réagi à cette nouvelle le jeudi 9 février en plongeant un peu. Et tandis que le marché dans son ensemble a chuté d’environ 6%, les crypto-monnaies de preuve d’enjeu ont diminué plus durement que les autres.
Par exemple, Ethereum (ETH) est actuellement en baisse de 6,5% au cours de la semaine dernière, contre une baisse de 4,5% pour Bitcoin (BTC). De même, cardano (ADA) est en baisse de 7,5% et solana (SOL) en baisse de près de 10%, soulignant le fait que la réaction de (certains) investisseurs à cette nouvelle est d’obtenir leur argent à partir de crypto-monnaies de preuve d’enjeu.
En fait, certains observateurs prédisent le pire pour Ethereum suite aux dernières aventures de la SEC. C’est aussi parce que la prochaine mise à jour de Shanghai signifiera que des millions de parties prenantes d’ethereum pourront parier leurs jetons et les vendre, avec un flux potentiel d’ETH sur le marché.
Et sur la base des observations de la SEC entourant l’acte d’accusation de Kraken, il est possible que d’autres fournisseurs de jalonnement en tant que service basés aux États-Unis ressentent la chaleur du régulateur dans les mois à venir.
Comme Gary Gensler l’a déclaré dans le communiqué de presse qui l’accompagne, « l’action d’aujourd’hui devrait indiquer clairement au marché que les fournisseurs de jalonnement en tant que service doivent s’enregistrer et fournir une divulgation complète, juste et véridique et une protection des investisseurs. »
Gensler a également averti dans l’interview susmentionnée de CNBC que d’autres bourses basées aux États-Unis sont susceptibles de faire l’objet d’un examen similaire, car elles aussi violent probablement les « lois fédérales sur les valeurs mobilières » américaines.
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Lorsqu’une entreprise ou une plate-forme vous offre ce genre de rendements, qu’elle appelle ses services « prêt », « gain », « récompense », « APY » ou « jalonnement », cette relation devrait être protégée par les lois fédérales sur les valeurs mobilières », a-t-il déclaré.
Cependant, bien que cela puisse impliquer le pire en ce qui concerne la participation aux crypto-monnaies aux États-Unis, d’autres bourses ont déjà déclaré qu’elles ne céderaient pas aussi facilement à toute action de la SEC. Cela inclut (la plus grande bourse américaine) Coinbase, dont le PDG Brian Armstrong a tweeté le 12 février que ses « services de jalonnement ne sont pas des titres » et que la bourse « défendra volontiers [ces services] devant les tribunaux si nécessaire ».
Le blog annoncé dans le tweet d’Armstrong avance plusieurs arguments solides sur les raisons pour lesquelles le cryptage des paris n’est pas une sécurité. Voici peut-être le plus convaincant :
« Les services de jalonnement ne sont pas un investissement d’argent […] Lorsqu’un client nous demande de parier une partie de sa crypto-monnaie, il n’abandonne pas une chose pour obtenir autre chose : il possède exactement la même chose qu’avant. Les clients de Staking conservent la pleine propriété de leurs actifs à tout moment. »
Le blog aborde également une distinction importante qui est pertinente pour l’affaire Kraken et la question de savoir si d’autres services de jalonnement basés aux États-Unis peuvent maintenant être affectés. Autrement dit, notez que les récompenses que Coinbase distribue aux utilisateurs proviennent du protocole blockchain sous-jacent lui-même, plutôt que de Coinbase. En d’autres termes, Coinbase ne détermine pas le retour que les clients reçoivent pour le jalonnement cryptographique, ni n’ajoute d’intérêt supplémentaire pour attirer les clients.
Au contraire, il semble que les primes que Kraken a versées aux clients n’ont pas été déterminées uniquement et exclusivement par le protocole blockchain correspondant. Au lieu de cela, comme l’avocat Gabe Shapiro l’a commenté dans ses tweets sur l’affaire, il semble que Kraken ait déterminé les récompenses lui-même et ait peut-être marqué des rendements plus élevés que ceux offerts par les protocoles sous-jacents eux-mêmes.
Par conséquent, il serait imprudent de conclure que l’accord de Kraken avec la SEC signifie que la participation cryptographique aux États-Unis est maintenant morte. Ainsi, avec d’autres plates-formes offrant des services de jalonnement à l’intérieur et à l’extérieur de l’Amérique, les investisseurs ont encore beaucoup d’options lorsqu’il s’agit de gagner des récompenses passives à partir de leurs jetons.
Il existe également des jetons de jalonnement de liquide décentralisés comme Lido et Rocket Pool qui n’obtiendront probablement pas la même attention de la SEC car ils ne sont pas des entités centralisées comme les échanges. Les utilisateurs de crypto particulièrement férus de technologie peuvent également ignorer complètement les intermédiaires et pointer directement avec des protocoles.