Introduction aux élections et aux marchés obligataires
Les élections politiques influencent non seulement le paysage politique, mais elles ont également des répercussions importantes sur les marchés financiers, en particulier sur les portefeuilles obligataires. Compte tenu des divergences entre les politiques fiscales et commerciales des candidats, il est essentiel d’analyser l’impact de ces choix sur les rendements obligataires
et les stratégies d’investissement.
Les politiques fiscales de Harris et leur impact
Si Harris devait l’emporter, son approche fiscale, bien que limitée par un éventuel Sénat républicain, pourrait tout de même mener à des mesures fiscales ciblées. Ces initiatives pourraient apporter un soutien modéré aux dépenses des ménages, en favorisant les marchés du crédit liés à la consommation, tels que le commerce de détail et le logement. Toutefois, si ses propositions plus générales étaient bloquées, l’impact net sur les déficits et les marchés obligataires pourrait être contenu, ce qui permettrait de maintenir les rendements des bons du Trésor
relativement stables.
Les conséquences d’une victoire de Trump
D’autre part, une victoire de Trump conduirait à des politiques fiscales plus agressives, notamment à des baisses d’impôts pour les entreprises et les familles. Ces changements pourraient dans un premier temps stimuler la croissance économique et soutenir les marchés du crédit aux entreprises, en particulier dans les secteurs de l’énergie, des télécommunications et de la banque. Cependant, les droits de douane et les restrictions commerciales proposés pourraient augmenter les coûts pour les producteurs et les consommateurs, générant des pressions inflationnistes qui auraient une incidence négative sur les rendements obligataires à long terme
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Stratégies d’investissement dans un environnement incertain
Dans un contexte d’expansion budgétaire accrue sous Trump, les déficits pourraient augmenter, entraînant une courbe des taux plus abrupte et potentiellement une hausse des taux d’intérêt. Dans ce scénario, les obligations à haut rendement (HY) et certains secteurs cycliques pourraient devenir plus attrayants grâce à des rendements plus élevés, ce qui pourrait compenser des écarts plus importants. Bien que cela puisse avoir une incidence négative sur les cours des obligations, des rendements plus élevés peuvent amortir ces pertes. En outre, les obligations HY ont tendance à avoir des échéances plus courtes, ce qui les rend moins sensibles à la hausse des taux d’intérêt
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Secteurs à surveiller
Des secteurs tels que l’énergie et l’industrie pourraient bénéficier de politiques budgétaires favorables à la croissance, améliorant ainsi leur solvabilité au fil du temps. Sous Harris, les secteurs liés aux dépenses publiques, tels que la santé et les services publics, pourraient afficher des performances plus stables. À l’inverse, sous Trump, les secteurs cycliques tels que l’industrie et l’énergie pourraient bénéficier de la déréglementation et de baisses d’impôts, bien que les risques de crédit puissent augmenter dans les secteurs exposés à des droits de douane plus élevés et à un ralentissement
de la croissance mondiale.