GameStop Corp ( NYSE:GME ) s’est retrouvé au centre d’une frénésie commerciale au début de 2021. Les investisseurs particuliers se sont réunis sur des forums comme WallStreetBets et Discord de Reddit pour organiser un short squeeze . Cela a déclenché une vague de short squeezes et de stocks de mèmes qui incluaient la chaîne de cinéma assiégée AMC Entertainment ( NYSE:AMC ) .
Alors, quel est le meilleur pari entre les actions GameStop et AMC ?
Les deux sociétés ont été essentiellement laissées pour mortes par les hedge funds jusqu’à ce qu’elles aient reçu un nouveau souffle de la part de la brigade des commerçants de détail. La compression gamma leur a donné à chacun une seconde chance de relancer des entreprises en difficulté, et ils ont réagi de différentes manières au cours du reste de l’année.
Maintenant, suffisamment de temps s’est écoulé pour qu’il soit clair que les « détenteurs de diamants » seront victorieux contre les grands fonds. Les fondamentaux de l’investissement ont été jetés par la fenêtre pour ces deux actions, ce qui signifie que nous devons approfondir pour déterminer si elles peuvent maintenir ou même augmenter en valeur.
Pourquoi GameStop a-t-il été fortement court-circuité ?
L’ industrie du jeu vidéo de plus de 65 milliards de dollars se développe rapidement, et les développeurs de jeux et les fabricants de consoles en profitent. Cependant, de nombreux jeux sont passés aux formats numériques et de streaming. Cela rend beaucoup plus difficile la revente de jeux physiques, qui sont les rouages du modèle commercial de Gamestop.
Avant même que l’économie ne se détériore, le détaillant était en baisse par rapport à son sommet d’environ 10 milliards de dollars de revenus annuels en 2011. En 2019, il est tombé à 6,4 milliards de dollars et la pandémie a déclenché une nouvelle baisse à 5,08 milliards de dollars la prochaine année.
La baisse rapide des ventes en gros a conduit à une montagne d’intérêts à découvert pour les actions, les fonds spéculatifs pariant sur la faillite de l’entreprise. Cependant, la frénésie memestock a déclenché une résurgence du cours des actions, même si GME était toujours aux prises avec une dette de 1,78 milliard de dollars après le deuxième trimestre fiscal.
Alors que l’entreprise retrouve une seconde vie, la direction voit une opportunité. Il investit dans la mise à niveau de l’exécution, l’expansion du commerce électronique et la fermeture des magasins non rentables. Malgré ces initiatives, il est toujours fonctionner à une perte nette de chaque trimestre, et a une porte tournante dans son c suite . Le COO Jenna Owns, l’OAV Jim Bell et le PDG George Sherman ont tous été remplacés en l’espace d’un an.
On ne sait pas si elle se rétablira, mais ce n’est pas la seule entreprise en difficulté.
AMC Entertainment peut-il survivre ?
Les salles de cinéma représentent un marché de 9,4 milliards de dollars aux États-Unis , mais le marché se bat contre la domination des services de streaming. Les blocages ont amené les studios de cinéma à contourner les sorties en salles des grands blockbusters jusqu’à l’été 2021.
AMC a finalement conclu des accords avec certains studios comme Warner Bros pour des sorties exclusives en salles, car il est devenu clair que fréquenter une salle de cinéma restera une partie de la culture. La société s’est penchée sur son statut de memestock, avec un site Web Investor Connect qui est clairement orienté vers sa grande base d’investisseurs de détail.
L’industrie continue de se redresser tandis que la société dépasse les attentes des analystes. À l’approche du prochain trimestre fiscal, le chiffre d’affaires de 1,35 milliard de dollars est en hausse de 25,6% par rapport au total de l’année précédente. Bien que les chiffres soient en hausse par rapport à 2020, ils sont toujours en deçà des chiffres les plus élevés en temps « normal ». La baisse des ventes pourrait freiner les bénéfices.
Finances GameStop
Malgré ses défis commerciaux, GameStop a des livres assez solides. Le détaillant de jeux n’a pas de dette à long terme et développe ses opérations de service client en Floride, ainsi que son exécution basée à Reno, dans le Nevada.
Ses ventes nettes au premier semestre se sont élevées à 2,46 milliards de dollars, ce qui s’est traduit en résultat par une perte nette de 128,4 millions de dollars. Cela a produit pour les investisseurs une perte de BPA de 1,85 $ par action, contre 4,28 $ au cours de la même période de l’année précédente.
GameStop a des actifs évalués à 3,54 milliards de dollars, dont 1,77 milliard de dollars en espèces et équivalents. Bien qu’il s’agisse de réserves importantes sur lesquelles faire pivoter le modèle commercial, il n’est pas clair si GME peut vraiment réaliser le redressement dont les investisseurs ont besoin pour justifier sa capitalisation boursière de plus de 15 milliards de dollars.
Prévisions AMC
AMC commence à se remettre de la pandémie, signalant l’ ouverture de 100 % de ses 596 cinémas américains et de 99 % de ses 351 cinémas internationaux. Le PDG Adam Aron a déclaré que c’était la première fois que c’était le cas depuis 2019 et attribuait à la reprise la réponse rapide aux soins de santé et le meilleur contenu cinématographique.
Les admissions en octobre ont été les plus élevées jamais enregistrées au cours des deux dernières années, et la société disposait de 1,8 milliard de dollars de liquidités avant le quatrième trimestre. Un calendrier de sortie solide jusqu’en 2022 semble indiquer que le bilan de la chaîne de cinéma continuera de s’améliorer au fil du temps.
Les revenus sont en hausse dans tous les domaines, y compris les entrées et les aliments/boissons, car le nombre moyen d’écrans est passé à 10 151. La question à un million de dollars est de savoir si le cours de son action gonflé est la nouvelle norme.
Est-il sûr d’investir dans GameStop ?
Vous n’avez pas besoin de chercher bien loin pour trouver un analyste de marché qui regarde GameStop avec chagrin. Plutôt que d’investir dans l’activité sous-jacente à l’aide d’une analyse fondamentale, il s’agit simplement de la cible d’un short squeeze d’un commerçant de détail .
Cela reste un pari très risqué. Les fabricants de consoles se concentrent de plus en plus sur le numérique et le streaming, et ils fabriquent même des consoles uniquement numériques. Cela pourrait sonner le glas pour GameStop, qui ne fait rien des ventes dans le jeu qui devraient atteindre 340,7 milliards de dollars par an d’ici 2027.
Mais la viralité de son investissement pourrait durer encore quelque temps.
Échanger les actions AMC contre IMAX ou Cinemark ?
Le plus grand risque pour AMC est qu’il n’a toujours pas prouvé sa durabilité à long terme. La chaîne se négocie à une valorisation de plus de 20 milliards de dollars, et son chiffre d’affaires de 763 millions de dollars au troisième trimestre a dépassé les estimations des analystes, mais n’a toujours pas atteint les niveaux d’avant la pandémie qui atteignaient 1 milliard de dollars pour le trimestre.
Traduction : l’entreprise a beaucoup plus d’inconvénients que d’avantages. Même la direction d’AMC a averti les commerçants de détail de n’investir que ce qu’ils peuvent se permettre de perdre.
Les studios poussant à se concentrer davantage sur le streaming, le multiplex dépend de projections exclusives qui pourraient lui coûter plus cher, car les créateurs sont plus en sécurité avec leurs autres options. Des concurrents comme Cinemark Holdings ( NYSE:CNK ) ou Imax ( NYSE:IMAX ) peuvent être un choix plus prudent.
GameStop Stock Vs AMC : quel Memestonk est le meilleur ?
GameStop et AMC ont passé la majeure partie de l’année à négocier à des cours boursiers gonflés en raison du soutien des commerçants de détail de r/WallStreetBets. Chaque entreprise était fortement shortée par les hedge funds et semblait au bord de la faillite en raison du ralentissement des revenus qui ne s’est accéléré qu’au cours des dernières années.
Cependant, la frénésie commerciale de memestock a insufflé une seconde vie à chaque entreprise. Et le buzz constant dans les forums en ligne maintient le prix plus élevé que ce que les investisseurs institutionnels peuvent imaginer sur la base d’un calcul des fondamentaux.
Les deux sociétés restent surévaluées lors de l’analyse des flux de trésorerie, mais la horde d’investisseurs de détail est implacable. Leurs mains de diamant ont réussi à faire exploser les hedge funds. Si vous avez déjà fait fortune dans l’une ou l’autre entreprise, félicitations. Cependant, si vous envisagez d’acheter maintenant, méfiez-vous et préparez-vous à perdre une partie de la monnaie car il vous restera à tenir le sac lorsque la mode finira par s’estomper.