Les risques liés à la concentration d’Ethereum [ETH] sont devenus plus évidents, notamment en attendant l’approbation des ETF au comptant aux États-Unis.
La finance traditionnelle (TradFi) s’est également dite préoccupée par ce risque, évoquant un résultat à somme nulle si les ETF au comptant aux États-Unis obtenaient le feu vert de la SEC.
Analyse des risques
Dans un rapport publié en février, S&P Global a identifié le jalonnement d’ETH, citant le Lido [LDO] comme l’un des principaux risques de concentration.
Le rapport a souligné qu’ « une augmentation des ETF de jalonnement d’Ether pourrait affecter un mélange de validateurs participant au mécanisme de consensus du réseau Ethereum. La participation de tuteurs institutionnels pourrait réduire la concentration actuelle sur la plateforme de jalonnement décentralisée du Lido
. »
Cependant, le rapport a également noté qu’une telle décision pourrait « introduire de nouveaux risques de concentration, en particulier si une seule entité est choisie pour détenir la majorité de l’éther dans ces ETF ».
La solution de Buterin
S’exprimant à l’ETH Taipei, le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a évoqué une nouvelle proposition de « jalonnement arc-en-ciel », un plan visant à améliorer la diversité du jalonnement en utilisant moins de 32 ETH et en utilisant une opération de nœud moins écrasante.
Buterin s’est penché sur le concept du jalonnement arc-en-ciel en déclarant : « L’idée ici est qu’ils sont explicitement divisés en deux types de jalonnement, et vous les appelez jalonnement lourd et jalonnement léger ».
Cependant, il a reconnu le défi d’une telle proposition ; « La partie inférieure de 32 ETH est plus difficile et fondamentalement parce qu’à l’origine, 32 ETH étaient un compromis entre ne pas exiger trop d’ETH pour être un staker et ne pas avoir trop de stakers, car cela aurait rendu les blocs trop difficiles à traiter. »
Mise en œuvre et scénario actuel
La proposition de jalonnement arc-en-ciel est en phase de test et il faudra plus de temps avant qu’elle ne devienne une solution officielle pour le risque de concentration du jalonnement.
Dans
le même temps, certains des principaux détenteurs d’ETH qui gèrent des nœuds de validation, tels que Coinbase, ont accueilli favorablement les appels en faveur d’une plus grande diversité de clients exécutant Ethereum et sont passés à NetherMindeth. Cependant, le client d’exécution de Geth détient toujours une supermajorité
de 66 %.
Entre-temps, la Fondation Ethereum fait l’objet d’une enquête de la part de la SEC, ce qui pourrait affecter les ETF ETH au comptant. Cependant, il n’est pas encore précisé si les risques de concentration font partie de l’enquête.
