Les marchés financiers ont terminé l’année 2021 avec des ventes massives d’actions technologiques à forte croissance. Les ventes ont été principalement attribuables au ralentissement de la croissance des actions à domicile, aux préoccupations des investisseurs au sujet de l’inflation et à la collecte d’impôts.
Les actions traditionnelles ne sont pas les seuls actifs à connaître une valorisation et une compression des prix. Bitcoin (CRYPTO: BTC) et Ethereum ( CRYPTO: ETH) sont tous deux en baisse de plus de 30% depuis qu’ils ont atteint des sommets en novembre 2021.
Suite à son introduction en bourse en avril 2021, Coinbase Global (NASDAQ: COIN) a bénéficié de l’euphorie du marché et de la popularité croissante des crypto-monnaies en particulier. Cela a été de courte durée et le titre est sur une spirale descendante, chutant de plus de 20% depuis décembre 2021. Creusons et voyons si c’est le moment opportun pour acheter Coinbase sur le creux.
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Le secteur de la crypto-monnaie s’effondre
Malgré les difficultés économiques et sociales de la pandémie, les actions de mèmes et les escroqueries de crypto-monnaie ont inondé les marchés et contribué à alimenter une hausse hyperbolique et insoutenable des valorisations. Ce faux sentiment d’euphorie semble enfin apporter une vérification de la réalité. Les derniers mois de 2021 ont connu d’importantes ventes massives dans les actions technologiques de haut vol en particulier. Ces liquidations ont maintenant muté au-delà des actions, et les crypto-monnaies sont le prochain actif à subir une compression de la valorisation.
Après avoir atteint des sommets historiques en novembre 2021, Bitcoin et Ethereum ont commencé la nouvelle année dans une spirale descendante. Au cours de la première semaine de janvier, Bitcoin a connu sa plus longue baisse de prix continue depuis 2018. De plus, les principales crypto-monnaies Ethereum et Solana ont également chuté de près de 20% depuis le début de l’année.
Les résultats financiers pour des entreprises telles que Coinbase sont étroitement corrélés aux prix des crypto-monnaies. Pour cette raison, ses activités pourraient fluctuer considérablement tout au long de l’année, en raison de la volatilité associée aux crypto-monnaies. Contrairement à une entreprise avec des revenus récurrents hautement prévisibles, Coinbase s’appuie sur les frais de transaction liés au trading.
Ne manquez pas la forêt pour les arbres
Les investisseurs doivent garder à l’esprit que Coinbase connaît une croissance exponentielle, malgré les conditions turbulentes du marché. T Coinbase a généré une croissance des revenus de plus de 300% d’une année sur l’autre au troisième trimestre, passant de 287 millions de dollars au T3 2020 à 1,2 milliard de dollars au T3 2021. De plus, la société opère à un niveau élevé d’efficacité du capital, affichant une marge bénéficiaire nette de 54% au cours des neuf premiers mois de 2021, contre 21% pour la même période en 2020.
Plusieurs titans de Wall Street ont récemment exprimé leurs pensées sur la vente de crypto. La fondatrice d’ARK Invest, Cathie Wood, a suggéré que l’incertitude dans l’environnement macroéconomique plus large incite les investisseurs à recourir aux liquidités comme filet de sécurité. À mesure que la valeur du dollar augmente, il fait baisser la valeur d’autres actifs tels que les actions et la cryptographie. La crypto-monnaie connaît maintenant sa propre version de la compression de valorisation que les actions technologiques à forte croissance ont connue au cours des derniers mois de 2021.
Wood a qualifié la correction des actions technologiques et des marchés de crypto-monnaie de « territoire de valeur profonde », signalant qu’elle était optimiste quant à ces entreprises et applications innovantes à long terme. De plus, l’analyste de Goldman Sachs, Zach Pandl, a récemment publié une note client prévoyant que Bitcoin pourrait atteindre un objectif de prix à long terme de 100 000 $ s’il continuait à prendre des parts de marché à d’autres actifs de couverture tels que l’or.
Il est important de comprendre que les crypto-monnaies peuvent être une classe d’actifs intimidante en raison du nombre écrasant de jetons parmi lesquels choisir et de leur myriade d’utilisations. La volatilité sous-jacente des crypto-monnaies peut également entraîner un sentiment négatif des investisseurs, laissant beaucoup penser qu’il est trop tard pour s’impliquer. Mais le sentiment positif à long terme de Wall Street sur les crypto-monnaies pourrait être de bon augure pour Coinbase et les investisseurs.
L’essor des NFT
L’introduction de jetons non fongibles (NFT) a ouvert un nouveau monde au-delà des jetons de crypto-monnaie traditionnels. Un NFT est un type d’actif numérique qui peut être utilisé pour authentifier la propriété d’actifs numériques tels que des œuvres d’art, des enregistrements, des biens immobiliers virtuels ou des animaux de compagnie virtuels.
OpenSea, un marché privé de NFT, a bénéficié de l’engouement croissant autour de l’espace de la crypto-monnaie en 2021. La société et ses investisseurs sont convaincus que cet enthousiasme est là pour rester, car elle a récemment annoncé qu’elle avait levé 300 millions de dollars en financement de série C et qu’elle était maintenant évaluée à 13,3 milliards de dollars. À titre de référence, au moment de la rédaction de cet article, l’évaluation d’OpenSea représente environ 20% de la capitalisation boursière de Coinbase.
En décembre 2021, OpenSea a traité plus de 2,4 milliards de dollars en volume de transactions et généré des centaines de millions de dollars en frais l’année dernière. Cette croissance des NFT n’est pas passée inaperçue par Coinbase. En octobre 2021, la société a annoncé qu’elle prévoyait de lancer son propre marché NFT en 2022. Bank of America a récemment fait passer l’action Coinbase de neutre à l’achat, citant la diversification des revenus au-delà du commerce de détail traditionnel de crypto-monnaie comme catalyseur.
Quoi encore?
Les revenus de Coinbase ont augmenté beaucoup plus considérablement que ses coûts au cours des 12 derniers mois. Pour cette raison, la société a atteint un niveau de flexibilité financière lui permettant d’investir dans le développement de nouveaux produits qui pourraient débloquer diverses sources de revenus. Alors que Coinbase cherche à évoluer au-delà d’une plate-forme de trading de crypto-monnaie,l’action oscille près d’une valorisation historiquement basse de 9 fois ses ventes sur 12 mois.
Bien que 2022 ait commencé avec une valorisation comprimée des actions technologiques et des crypto-monnaies, le sentiment positif à long terme de Wall Street et la récente baisse des prix des crypto-monnaies en général font de Coinbase un investissement convaincant à long terme. Comme la société se négocie près de ses plus bas niveaux historiques, cela peut être un point d’entrée attrayant pour les investisseurs à la recherche d’une exposition au marché de la crypto-monnaie.
